無錫六角鋼管廠告訴大家 2014年行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有望得到改善從最近在建的情況來看，六角鋼管計算我們預期2014年新增產(chǎn)能將大幅減少，我們預期2013/14/15年凈新增產(chǎn)能分別為7000/2200/2000萬噸層層傳導，根據(jù)單位固定資產(chǎn)投資消耗鋼材強度方法，我們預測中國2013-15年的六角鋼管表觀需求增速分別為7.4%/3.8%/2.8%，需求增速較高的下游行業(yè)主要包括汽車，家電，機械，六角鋼管執(zhí)行標準石油管道等制造業(yè)行業(yè)。因此從2014年開始行業(yè)供需結(jié)構(gòu)有望開始改善。

環(huán)保等法規(guī)因素以及市場因素有望導致去產(chǎn)能幅度超預期我們也許環(huán)保及降能耗的壓力將導致政府本輪去產(chǎn)能的決心超出市場預期難以解決，而環(huán)保法規(guī)嚴格執(zhí)行有助于行業(yè)長期去產(chǎn)能。另外，過去3年行業(yè)回報率持續(xù)下降，六角鋼管企業(yè)高企的財務費用和資金壓力也迫使行業(yè)到了產(chǎn)能主動退出的邊緣。如果去產(chǎn)能幅度超預期創(chuàng)出新低六角鋼管，根據(jù)我們的樂觀情景分析，行業(yè)的產(chǎn)能利用率將回升至2005-2007年的水平緩解行業(yè)，而行業(yè)的盈利能力有顯著回升空間。

2014年礦石供給大量釋放有望緩解六角鋼管行業(yè)原材料供給的壓力過去十年鐵礦石報價持續(xù)上漲，超額收益吸引了大量資本投資礦山，而2014年開始鐵礦石供給應開始進入集中釋放期，我們預期2014/15年海運市場礦石供給將分別增長13%/10%，海運市場的供給盈余分別為1.5/2.1億噸信譽第一，瑞銀預測鐵礦石報價將分別同比下降13%/10%。原材料供給端的壓力緩解也有望幫助六角鋼管行業(yè)盈利得到改善。。